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水龜蟲科> 世界銀行債券的區塊鏈提供關鍵見解


水龜蟲科> 世界銀行債券的區塊鏈提供關鍵見解

加密貨幣的純粹主義者經常輕視私有區塊鏈,認爲爲其是一個應用了傳統數據庫的昂貴項目。

然而,這些分布式分類賬解決方案不斷被各種環境中的企業推出 – 大多數仍處于試驗階段,但越來越多真正的資金正在湧入。 雖然他們沒有公共區塊鏈那種理想化的審查許可,但這些私有鏈實驗對整個區塊鏈行業的發展極爲有用。

雖然加密投資者在熊市中舔舐他們的傷口,開發人員在公共區塊鏈的可擴展性修複方面不知所措,但我們可以從經濟參與者在這些受控情況下的行爲中學到很多東西,其中涉及多個非信任方的交易被共同記錄在共享總帳。

上個月出現了一個例子,世界銀行首次發行區塊鏈債券。該國際發展機構與澳大利亞聯邦銀行合作,利用私有的以太坊區塊鏈向七位投資者出售價值1.1億澳元(7900萬美元)的兩年期債券。

這不是那些數字金融破壞者夢想的非中介或點對點的證券銷售 – 聯邦銀行扮演的是經銷商的角色,基本上是承銷商的角色。這兩個機構是唯一運行節點的機構。

但世界銀行財政部資本市場,銀行和支付業務主管Paul Snaith表示,他們能夠實時見證並確認投資者的實時購買,這一事實消除了耗時對賬的需要,並保證了真正的效率提升。 。

“迄今爲止我們的經驗已經表明我們可以重新考慮當前市場所需的一些功能,”Snaith在接受采訪時說。

降低發行成本

對于完整,無縫,實時的結算,這些運營需要整合某種形式的數字貨幣。 雖然在這方面已經取得了進展,但主要金融機構接受的數字法定貨幣或穩定幣仍有一段路要走。

盡管如此,在實現這些交易安全轉賬方面的“原子結算”時,世界銀行的實驗表明,區塊鏈債券“可能會將結算問題減少到幾秒而不是幾天,”Snaith說。

節省的成本可能很高。世界銀行每年發行50至600億美元的債券。潛在承銷成本的減少以及同樣重要的結算和交易對手風險的降低可能成爲該機構的重要資金優勢,這使得它有更多的資金來履行其支持低收入國家發展的任務。

此外,該概念的相關性超出了世界銀行的底線。該模型也可能對這些國家的政府有利。

“這可能會使發展中國家的成本低得多,或者可以爲項目借款,這可能會很有趣,”Snaith說。 “我認爲這類平台有可能被發行人使用,不然他們可能因爲成本原因被擱置。”

多邊機構:不太可能是區塊鏈實驗者

事實上,世界銀行去年啓動了一個區塊鏈實驗室,以探索各種以發展爲重點的技術用例,鑒于它的聲譽,其在實驗中發揮了非常重要的主導作用 – 這可能是一個驚喜。

正如我在其他地方所論述的那樣,我認爲它與國際貨幣基金組織及聯合國一道,爲每個人,甚至包括打算繞過這些集中實體的自由主義加密開發者一個機會,了解了區塊鏈技術對現實世界的影響以及它對我們全球金融體系的影響。

某種形式的分布式分類賬架構最終將成爲融資的標准形式 – 債券,股票和商品期貨,更不用說新的“資産類別”:加密效用代幣 – 具有數萬億美元的潛在收益。國際發展機構現在正處于良好地位,便于推動實現這一目標的進展。

與不斷面臨政治訴求的政府官員以及擔心股東對季度收益的反應的公司高管不同,經營這些國際發展機構的人少了這種沖突。他們不用采取激進的措施 – 例如,Snaith的團隊不用在加密貨幣的跨境支付方面進行曾經計劃好的實驗 – 但他們有更大的自由來測試純粹追求效率的新方法。

雖然這種模式使用了狹義的分布式分類賬和“權威證明”共識機制,世界銀行,國際貨幣基金組織和聯合國的人們經常告訴我,他們看到完全無權限的系統一旦能夠處理大型系統的長期優勢 – 價格波動性小得多的規模容量。與此同時,在加密資産的平靜期內,開發商被鼓勵“BUIDL”,在這些受控環境中與這些機構合作可以取得很大進展。

更多的方面

好消息是,從新發行的世界銀行債券的生命周期中可以學到更多東西。 雖然只發行兩年 – 與銀行通常的五年期和十年期債券不同 – 但仍有四個“事件”要研究:三個或六個月的利息券支付,本金,最終到期日和將支付的最終利息。

此外,Snaith及其員工期望看到債券中出現二級市場交易,這意味著更多的投資者將加入,並計劃將道明證券作爲一個在該系統上運行完整節點的做市商。 他們還與該國中央銀行澳大利亞儲備銀行進行了討論,討論它可能會運行觀察員節點。

所有這些都將爲世界銀行,其政府合作夥伴和直接金融交易對手提供有價值的學習內容,對于參與資本市場的任何實體而言都是如此。

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